2020年(nian)之前，全球LNG市場供應充足(zu)，2020年(nian)以后(hou)，市場供應存(cun)在不確定性。面(mian)對市場競爭，LNG交(jiao)易方式將變得更加靈活。

1 短期內(nei)市場(chang)供(gong)應充足(zu)

澳大利(li)亞2017年出口5578萬噸LNG，占其名義液化能力的91%，加上在建的2660萬噸/年液化能力，業界普遍認為，澳大利亞在2018年底或2019年初有望超過卡塔爾，成為全球最大LNG出口國。美國現有液化項目和在建液化項目合計6670萬噸/年，另有超過6000萬噸/年的項目獲得批準許可，若進展順利，美國有望在2022年左右成為全球LNG出口量最大的國家。俄羅斯亞馬爾項目第2、第3條生產線正在緊鑼密鼓建設當中，俄液化能力有望在2020年左右達到2730萬噸/年；俄羅斯還有港口LNG、維索茨克LNG等3個LNG項目建設的可能性極大，加上可能建設的遠東LNG等6個項目，合計能力接近8260萬噸/年。

2 長期供應存在不確(que)定因(yin)素

澳大利亞2017年初受熱浪襲擊，加之煤電關停、可再生能源發展緩慢，國內天然氣需求一度高漲而面臨缺氣威脅。卡塔爾聯盟壟斷不利于LNG出口，有可能使LNG液化項目投資縮減。美國受建設成本、液化成本和運輸成本的限制，LNG運至亞洲市場的價格競爭力和買方的進口經濟性并不顯著，美國本土與亞洲市場的季節性大致重合，將可能加劇旺季價格高漲和淡季銷售難度。俄羅斯LNG項目多位于北極和沿海大陸架，面臨西方制裁帶來的融資以及設備購買等問題，其價格競爭力也有待觀察。

繼(ji)2011－2015年的LNG項目投資大潮后，近年做出最終投資決定的新增LNG項目鳳毛麟角。LNG項目一般需要四至五年才能投產，新增供給預計要在2020年后才會出現。

3 亞洲(zhou)LNG需求有望放緩

隨著中亞(ya)天然(ran)氣管道氣量提升和LNG合同增量減少，中國LNG進口的增長勢頭有望在2018年放緩。日本核電重啟的進程或將加快，已有4臺核電機組宣布計劃在2018年重啟，面對高度不確定的國內需求，日本LNG進口商正等待有利時機。盡管韓國新政府積極釋放“棄核擯煤”信號，但從先期已獲批的煤、核電廠的裝機容量來看，韓國至少在2020年前很難迎來天然氣需求突增。印度國內氣價水平較低，本土產量又在復蘇，LNG對于印度來說顯得昂貴，2017年印度LNG進口增速已大幅放緩至2%，而2016年這一數據為27%。

4 歐洲天然氣市場多(duo)氣源競爭加(jia)劇

歐洲近年(nian)極寒天(tian)氣(qi)頻現，煤價反彈(dan)高企，法國等國核電(dian)廠減產(chan)或退役，這些因素將提(ti)振地(di)(di)區(qu)氣(qi)電(dian)用氣(qi)需求(qiu)；同時，北海等傳(chuan)統(tong)歐洲油氣(qi)產(chan)區(qu)進入穩產(chan)后期，減少對俄羅(luo)斯管道(dao)氣(qi)的依賴也將進一(yi)步提(ti)升歐洲地(di)(di)區(qu)LNG進口量。中國石油集團經濟技術研究院預計，2018年歐洲天然氣需求增加7%，增速較2017年上升1個百分點。從俄羅斯進口的管道氣、傳統的中東與非洲LNG以及美國LNG將在歐洲地區形成激烈競爭。

5 LNG新合同面臨競爭新趨勢(shi)

2017年延續過去4年趨勢，新簽(qian)合(he)(he)同數(shu)量(liang)持續下降(jiang)。市(shi)(shi)場(chang)買(mai)方較(jiao)少，大多是(shi)現有市(shi)(shi)場(chang)和新興市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)終端用戶，且簽(qian)定的(de)(de)多是(shi)對目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)地靈活(huo)性要(yao)求較(jiao)高的(de)(de)采(cai)購合(he)(he)同。2018年市(shi)(shi)場(chang)寬松、定價指數(shu)較(jiao)低和目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)地靈活(huo)性較(jiao)高的(de)(de)情況還會(hui)持續。預計2018年新項目(mu)(mu)(mu)獲批(pi)(pi)較(jiao)少，合(he)(he)同簽(qian)約主(zhu)要(yao)為二次、三(san)次交(jiao)易，即LNG巨頭們（特別是(shi)擁有美國(guo)LNG的(de)(de)供應商）會(hui)重新簽(qian)訂目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)地靈活(huo)的(de)(de)供應合(he)(he)同，小(xiao)批(pi)(pi)量(liang)短期合(he)(he)同在2018年有可能進一步(bu)增多。隨(sui)著市(shi)(shi)場(chang)逐漸寬松，買(mai)方會(hui)更挑剔，條件(jian)較(jiao)寬松、承諾(nuo)期較(jiao)短的(de)(de)合(he)(he)同增加了買(mai)方的(de)(de)選擇性。

6 現有LNG合同將面臨巨大壓力

近期(qi)，一(yi)些進口市場的天然氣需(xu)求增速放緩超預(yu)期(qi)，尤其是東北亞市場。為了應對過剩供應，有的公司已在(zai)國際市場出售LNG或相互轉售，并一直與供應商談判推遲合同擴量，要對一些組合合同實行下限量。

對(dui)于LNG過剩供應，現有長期合同用戶的反應大致可分兩類：一類要謀求重新談判定價，另一類履行合同承諾對轉銷要求不高。當前現貨價格上升，緩解了買方的緊迫需求，一旦現貨價格下降，如果油價繼續堅挺，將會導致新一輪的價格爭議。